Exame por Fernanda Bastos - 28/07/2023
Bonos verdes: se espera que estos activos crezcan un 2,5% en la emisión global vinculada a la sostenibilidad, según S&P Global (Getty Images/Reproducción).
Popularizados en 2021, los bonos verdes son alternativas de inversión vinculadas a objetivos para abordar el cambio climático.
Ambipar, Grupo Fleury y Vivo operan en diferentes sectores, pero hay algo que une a estas tres empresas: la reciente inversión en bonos verdes. En 2023, se espera un crecimiento del 2,5% en la emisión global de este tipo de deuda, que está vinculada a objetivos de sostenibilidad. Este segmento también es conocido como GSSSB (green, social, sustainability and sustainability-linked bonds) o bonos verdes, sociales, sostenibles y vinculados a la sostenibilidad, según el estudio Credit Trends, Global Financing Conditions: Bond Issuance Is Set To Expand Modestly In 2023, With Stronger Upside Potential de S&P Global, una empresa financiera que realiza análisis de crédito teniendo en cuenta los activos cotizados en la NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York) y en el NASDAQ (Bolsa de Valores estadounidense especializada en tecnología).
Los números solo confirman que invertir en bonos verdes se ha convertido en una tendencia entre las empresas cuando se trata de sostenibilidad. Según la investigación, la emisión global de este tipo de bonos podría alcanzar entre 900 mil millones y 1 billón de dólares en 2023. Según el banco del Reino Unido Barclays, esta tendencia de crecimiento sigue la lógica de hace dos años, cuando los bonos experimentaron una tasa de crecimiento de más del 150% en comparación con 2020.
Según la organización internacional Climate Bonds Initiative (CBI), los bonos verdes en América Latina se duplicaron entre 2021 y el año anterior. En Brasil, la negociación de estos bonos generó 5,3 mil millones de reales en la B3, a través de 18 emisiones realizadas por 12 empresas diferentes durante el año 2020.
¿Qué son los bonos verdes?
Los bonos verdes (green bonds en inglés) son instrumentos financieros de renta fija. Estos activos sostenibles pueden ser bonos, bonos incentivados (del sector de infraestructura), Certificados de Recebíveis del Agronegocio (CRA) o Certificados de Recebíveis Inmobiliários (CRI). Los bonos verdes se negocian en bolsa como cualquier otro activo y el proceso de emisión es el mismo: las empresas, entidades y gobiernos pueden emitir este tipo de bono. En otras palabras, el emisor garantiza el reembolso del bono más una tasa de retorno fija o variable en un período determinado.
Lo que cambia en el caso de los llamados bonos verdes es el propósito de estos activos. En el caso de los bonos verdes, el objetivo es facilitar la recaudación de fondos para abordar el cambio climático y las emisiones de carbono, promover la economía verde y apoyar un mayor número de proyectos y actividades económicas sostenibles. En otras palabras, el objetivo de la inversión es que el emisor alcance objetivos ESG (medioambientales, sociales, de gobierno corporativo), pero si no se cumplen, los intereses pagados a los tenedores de los bonos aumentan.
Históricamente, el primer bono verde se emitió en Polonia en 2016. Sin embargo, adquirieron relevancia global como una agenda sostenible durante la COP26 en la ciudad escocesa de Glasgow, donde el tema cobró fuerza. Allí, se discutieron regulaciones y formalizaciones de la financiación sostenible. En Brasil, la bolsa de valores B3 ofrece productos financieros relacionados con los parámetros ESG (medioambientales, sociales y de gobierno corporativo) desde 2018.
Bonos verdes y el Grupo Fleury
En julio de 2021, el Grupo Fleury llevó a cabo la primera emisión de bonos vinculados a objetivos ESG, según lo informado por Robson de Miranda, Director Corporativo de Finanzas del grupo, en una entrevista con EXAME. Mencionó que fue la primera emisión de bonos con componentes sostenibles en el sector de la salud en Brasil, por un total de 1 mil millones de reales, divididos en tres series. En el caso de Fleury, las inversiones tienen dos objetivos: reducir la generación de residuos infecciosos en un 14% para 2023 y un 20% para 2025, además de facilitar el acceso a la atención médica para los clientes de las clases sociales C, D y E, con la expectativa de alcanzar 250 mil clientes de estas clases para 2024 y 1 millón de clientes para 2026. Estos dos puntos se incluyeron como indicadores corporativos y en el esquema de PLR (Participación en las Ganancias y Resultados) del grupo.
«La emisión de un bono Sustainability-Linked (SLB) fue importante para comprometer públicamente las prácticas ESG vinculadas a aspectos financieros, innovar en la estructura de emisión financiera y atraer a inversores conscientes preocupados por la generación de valor a largo plazo», afirmó Miranda.
Las emisiones de los bonos reflejan un contexto interno a favor de la sostenibilidad respaldado por la empresa. «La compañía ha realizado inversiones para reducir la generación de residuos biológicos, principalmente mediante cambios en metodologías que promuevan la agrupación de exámenes, lo que permite realizar más exámenes a partir del mismo tubo de muestra, reduciendo así la cantidad de tubos recolectados de los pacientes», dijo Daniel Périgo, Gerente Senior de ESG del Grupo Fleury. «Queremos explorar otras soluciones en el entorno de innovación y emprendimiento que puedan contribuir al logro de los objetivos de los bonos».
La inversión de Vivo en SLB
Considerando el Sustainability-Linked Financing Framework, una evaluación independiente realizada por Bureau Veritas e indicadores del año base de 2021 con auditorías de empresas independientes (AENOR y PwC), Vivo tomó la decisión de emitir el primer SLB por un valor de 3,5 mil millones de reales en 2022. Con esta inversión, las ambiciones son reducir en un 40% las emisiones directas de gases de efecto invernadero (GEI) en el alcance 1 en comparación con 2021, además de alcanzar un indicador de 30% o más de afrodescendientes en cargos de liderazgo, ambos para 2027.
«Esta iniciativa contribuyó a consolidar y promover aún más el tema dentro de la organización. El objetivo de emisiones de GEI establecido por Vivo es un resultado de los desafíos climáticos del grupo Telefónica, aprobados por la Iniciativa de Objetivos Basados en la Ciencia (SBTi). Este compromiso refuerza la actuación de nuestra empresa frente al cambio climático y nuestra contribución para limitar el calentamiento global a 1,5ºC», afirmó Renato Gasparetto, Vicepresidente de Relaciones Institucionales de Vivo.
Además, la empresa cuenta con proyectos de inclusión racial y de personas con discapacidad, así como iniciativas para fomentar el liderazgo femenino y generar soluciones sostenibles para los desechos electrónicos.
«Transformamos nuestro negocio en un ecosistema digital para ser fundamentalmente una empresa de tecnología y seguir creciendo de manera sostenible. En 2022, realizamos una de las inversiones más grandes de nuestra historia, 9,5 mil millones de reales, destinados a llevar la conectividad a millones de brasileños con la expansión de nuestra red de fibra y tecnologías móviles, como el 5G. Al mismo tiempo, evolucionamos en nuestros indicadores ESG, como las emisiones y la diversidad», dijo Gasparetto.
Ambipar y las emisiones de deuda asociadas a bonos verdes
Al igual que Vivo, Ambipar emitió deudas asociadas a objetivos ambientales y sociales el año pasado, según explicó Rafael Tello, Director de Sostenibilidad del Grupo Ambipar. Sin embargo, el punto de partida para la empresa fue la publicación del Marco de Finanzas ESG en agosto del año anterior, un documento que contenía la posición del grupo sobre los impactos socioambientales. Con eso, la empresa emitió tres bonos.
«Nuestro negocio está vinculado a la prestación de servicios y la venta de productos con un impacto socioambiental positivo. Por lo tanto, asociar la financiación de nuestras actividades y adquisiciones con requisitos socioambientales refuerza nuestro compromiso con la sostenibilidad en el mercado. Además, con los bonos, abrimos espacio para que los inversores financien actividades con beneficios socioambientales específicos, lo que puede facilitar la composición de carteras ESG», dijo Tello.
Según Tello, con los bonos, la empresa se volvió más consciente de los aspectos socioambientales dentro de sus actividades. «De esta manera, tenemos una comprensión más clara de cómo nuestros diferentes negocios pueden contribuir a los diferentes desafíos de sostenibilidad en el mundo. Estamos trabajando para mejorar nuestro sistema de gestión para monitorear los impactos socioambientales de nuestros negocios, siempre con el objetivo de alcanzar nuestras metas de sostenibilidad públicas y la ambición del Grupo de liderar la transición hacia una economía circular y de bajo carbono», dijo.
Las finanzas verdes pueden acelerar y ampliar la agenda de sostenibilidad, ya que el diálogo con analistas e inversores puede acercar los resultados socioambientales y el mercado financiero, afirmó Tello.
