Ambipar mejora su rentabilidad, pero la economía circular se desacelera

Ambipar informó un tercer trimestre con un EBITDA récord y un crecimiento en las utilidades netas, pero con ingresos aún bajo presión debido a un escenario más difícil en la economía circular y a tipos de cambio desfavorables.

Los ingresos brutos, de R$1.3 mil millones, cayeron un 1.8% secuencialmente pero aumentaron un 19.6% interanual. El EBITDA fue de R$376 millones, un crecimiento del 1.7% en comparación con el segundo trimestre de este año y del 38% interanual; y las utilidades netas aumentaron un 45.6% y un 4.8%, respectivamente, a R$34.8 millones.

El director financiero, Thiago Costa, le dijo a Brazil Journal que los ingresos cayeron principalmente debido a un efecto cambiario, que generó un impacto negativo del 8% en los ingresos del negocio de gestión de residuos, ‘Environment Latam’. En moneda local, la vertical habría crecido un 5%.

Además, hubo una disminución en el volumen de la economía circular, el negocio en el cual Ambipar compra y vende productos como plásticos, papel y cartón, destinados a la industria del reciclaje.

Esta vertical representa el 25% de los ingresos de Environment, que, a su vez, representa aproximadamente la mitad de los ingresos totales de la compañía.

“Este es básicamente un mercado de productos básicos, así que hay una gran volatilidad en los precios de la materia prima”, dijo el director financiero. “Desde el segundo trimestre, los precios han sido un desafío, pero estamos aprovechando para comprar mejor. Así que hay una disminución en los ingresos totales, pero la rentabilidad es mejor porque hemos gestionado bien el costo de compra y venta”.

El CFO también recordó que en el segundo trimestre la compañía tuvo ingresos muy grandes con la vertical Carbon, generando créditos de carbono, lo que hizo que la base de comparación fuera más fuerte. En ese período, la compañía cerró un contrato «muy por encima del promedio» para un proyecto de reforestación con AstraZeneca.

Thiago dijo que la compañía se ha centrado en aumentar la rentabilidad del negocio desde mediados del año pasado, lo que se refleja en el aumento del EBITDA.

Esto se ha logrado con recortes de gastos, pero también con renegociaciones de contratos. Según el CFO, Ambipar ha pasado los últimos trimestres negociando ajustes, principalmente en los contratos de ‘waste management’ (que representan el 65% de los ingresos totales de Environment).

“Hemos estado haciendo esto para mejorar los márgenes”, dijo. “Algunos clientes que no aceptaron este reequilibrio, cancelamos los contratos, lo que también impactó un poco los ingresos”.

El margen EBITDA del trimestre fue del 31.7%, 4 puntos básicos por encima del mismo trimestre del año pasado y 1.1 puntos básicos por encima en comparación secuencial.

Otro aspecto destacado del trimestre fue la reducción de la deuda bruta. Thiago dijo que Ambipar pudo reducir la deuda bruta en aproximadamente R$400 millones debido al pago anticipado de deudas que vencían pronto. La deuda bruta ahora es de R$7 mil millones.

Aun así, el apalancamiento de la empresa aumentó en el trimestre, dado que la empresa redujo el efectivo en R$600 millones debido al servicio de la deuda. El apalancamiento cerró el trimestre en 2.99 veces, un aumento de 0.09 veces en comparación con el trimestre anterior.

Ambipar ya ha informado, sin embargo, el apalancamiento proforma del negocio, dando una indicación al mercado de cómo será el apalancamiento con la entrada de R$709 millones de la oferta pública de acciones del mes pasado. Este número ya está en 2.5 veces.

“Incluso con un escenario de tasas de interés altas, hemos podido atender la deuda y pagar el principal. Este es nuestro guía a corto plazo: reducir el apalancamiento y capturar las sinergias no evidentes de las adquisiciones que hicimos”, dijo el CFO.

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