Investnews por Karina Trevizan - 10/01/2024
Por Equipo de Redacción
Publicado en 10 de enero de 2024
La compañía se prepara para una mayor demanda con el aumento de la presión por soluciones sostenibles en las empresas, dice el CFO. Unidad de Ambipar (Foto: Divulgación).
“Estamos bien posicionados para capturar esto”. Esta declaración fue hecha por el CFO de Ambipar (AMBP3) a InvestNews el martes (9), el mismo día que el Servicio de Cambio Climático Copernicus (C3S) de la Unión Europea anunció que 2023 fue probablemente el año más caliente en los últimos 100,000 años. Para Thiago Costa, el contexto actual es de aumento de demanda (y presión) de las empresas por soluciones de sostenibilidad, es decir, la perspectiva es de un aumento de clientes.
Operando en el sector de la gestión ambiental, Ambipar se ha expandido en los últimos años a través de fusiones y adquisiciones, totalizando más de 40 en los últimos años. Pero, con servicios que van desde la gestión y disposición de residuos hasta emergencias con accidentes contaminantes, el objetivo para 2024 es seguir creciendo de manera más orgánica.
El trasfondo de este proyecto incluye cambios climáticos cada vez más perceptibles, y “este tipo de discusión trae un potencial muy fuerte para el mercado,” dice Costa. “Sin duda, el mercado en sí está cada vez más preocupado en este sentido, también porque hay una presión popular al respecto. Las empresas con una acción más B2C deben tener algún tipo de respuesta a estos temas.”
Apuntando a EE.UU.
La perspectiva de aumento de la demanda coincide con el plan de Ambipar de enfocarse más en el segmento denominado “response”, que incluye la gestión de crisis ambientales, expandiendo estos servicios en los Estados Unidos. “Vamos a llevar toda la experiencia que tuvimos aquí en Brasil y la replicamos en América Latina con mucho éxito, y la estamos llevando al mercado norteamericano.”
Uno de los principales objetivos es aumentar la visibilidad de la empresa en los Estados Unidos para atraer la atención de los inversores norteamericanos. La expansión en el país viene pocos meses antes de que la apertura de capital de Ambipar en la NYSE cumpla un año, el próximo mes de marzo.
“La entrada en la NYSE está en línea con lo que ya pensábamos sobre el mercado norteamericano. Ya teníamos este enfoque desde nuestro IPO. Nuestra tesis era expandirnos en este mercado,” dice Costa.
El CFO no oculta su optimismo sobre la posibilidad de recaudar fondos en el mercado norteamericano, especialmente en un momento en que el nivel de endeudamiento de Ambipar preocupa a los analistas.
“Tenemos una oportunidad muy fuerte de visibilidad y de traer una estructura de capital robusta también, porque podemos tener esta forma de recaudar fondos que nos atrae mucho.”
THIAGO COSTA, CFO DE AMBIPAR
Pero Costa asegura que este mayor enfoque en los Estados Unidos no representa una reducción de los esfuerzos de la empresa en otras áreas donde opera, incluido su país de origen, Brasil. “No escatimaremos esfuerzos aquí tampoco, pero, obviamente, allí hay un potencial muy fuerte. El enfoque principal será allí, pero sin perder de vista aquí.”
En este escenario, proyecta que el mayor crecimiento de Ambipar en los próximos años provendrá de otro segmento, llamado “environment”, específicamente en acciones que apunten a la economía circular (una lógica que incluye la reutilización de residuos para nuevas producciones).
“Estamos de hecho bastante optimistas con respecto a este mercado, un mercado muy embrionario, como mencioné. Y un mercado donde creo que tendremos un mayor nivel de crecimiento.”
La alerta del endeudamiento
La vía de crecimiento a través de fusiones y adquisiciones le costó a Ambipar un nivel de endeudamiento considerado alto por los analistas. La empresa cerró el tercer trimestre de 2023 con una deuda neta de R$ 4,49 mil millones, un aumento del 46% en comparación con el año anterior.
Un estudio realizado por la plataforma Valor Pro muestra que Ambipar ha mantenido niveles de endeudamiento superiores al sector. Considerando el dato en 12 meses, el último indicador de relación entre deuda y Ebitda (Beneficios antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización) fue de 3.56, contra 1.88 de otras compañías. El número muestra la relación entre la deuda de la empresa y su capacidad de generar efectivo.
Este es el principal factor detrás de la decisión de Ambipar de frenar las adquisiciones para seguir creciendo. “Entendemos que es hora de levantar el pie del acelerador. Así que ahora estamos mucho más enfocados en el crecimiento orgánico,” dice Costa.
Vale la pena señalar que la compañía recientemente también acudió al mercado para intentar mejorar sus números de apalancamiento. El año pasado, la empresa realizó un follow-on (oferta secundaria de acciones), recaudando casi R$ 717 millones. “Vimos la necesidad de aumentar un poco el efectivo, con el objetivo de reducir la deuda neta, esa fue nuestra intención con este follow-on,” recuerda Costa.
La operación generó preocupación entre los inversores debido a la fijación del precio de las acciones cerca de mínimos históricos. “Sí, hubo el follow-on y este mínimo histórico, pero es parte del mercado y entendemos que cuando logremos demostrar todo el potencial que tiene Ambipar, ciertamente será reconocido,” continúa el ejecutivo.
Ambipar tuvo un beneficio neto de R$ 34.8 millones en el segundo trimestre de 2023, totalizando un resultado positivo de R$ 4.5 mil millones en los primeros nueve meses del año – un aumento del 45.9% en comparación con 2022.
Para mantener los balances en positivo y la empresa en crecimiento, Costa dice que el principal desafío es “no perder oportunidades”. “El mercado direccionable es enorme, es un tema que está en boga. Hablamos sobre cómo el planeta necesita ser cuidado de manera más vehemente para que podamos, de hecho, hacer algo transformador. Y estamos aquí para ayudar, tanto a nuestros clientes como al planeta en sí,” afirma. “No existe un planeta B, tenemos que cuidar el A.”
